德意志银行重磅警告:美联储正给全球经济投“定时炸弹”

作者:doazhang 发布时间:2021-06-09 14:25:46

原标题:德意志银行重磅警告:美联储正给全球经济投“定时炸弹”

  当地时间6月7日,德意志银行发布报告警告称,目前的通胀风险在未来或将引发经济危机。该行经济学家在报告中表示,“这种影响可能是毁灭性的,尤其对社会中最弱势的群体。”

  矛头指向美联

  今年以来,全球通胀势头明显。德意志银行经济学家警告,通胀实际上存在着潜移默化的影响,更会持续存在,并在未来几年内导致危机。

  报告将矛头指向美联储,称后者“专注于刺激措施而忽视通胀”的错误将在2023年以后显现。若在通胀显示持续上升之前,美联储再不收紧政策的话,后果将是“可怕的”。

  “(美联储)延迟行动的后果将对经济、金融活动产生巨大破坏,并造成严重的经济衰退。”德意志银行首席经济学家大卫福克茨兰道(David Folkerts Landau)在报告中说。

  今年以来,美国通胀率一直在稳步攀升,从木材、水泥、玉米,再到尿片、卫生纸,价格肉眼可见地上涨。

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(进入今年以来,美国月通货膨胀率增势,数据来自ycharts官网)

  但美联储多位官员表示,在看到经济增长“进一步取得实质性进展”之前,美联储不会提高利率或缩减其资产购买计划。而目前,他们离“实现这些目标”还很远。

  美媒称,目前华尔街和美联储普遍认为通胀是一个暂时性问题,随着时间的推移,当新冠早期蔓延时造成的供应中断和损失逐渐恢复的时候,通胀就会减弱,所带来的影响也终将消退。

  兰道反驳了这一说法,称目前的刺激措施和经济变化导致了通胀,而美联储对此将无力应对。“忽视通胀将会在全球经济中投下一枚定时炸弹”。这种影响可能是毁灭性的,尤其是对社会弱势群体来说。

  恐将触发金融危机

  值得注意的是,德意志银行的立场并未得到经济学家和政策制定者们的广泛采纳。事实上,华尔街精英大多同意美联储的观点,通胀只是暂时的。而比起通货膨胀,美联储最忌惮的是通货紧缩。

  高盛首席经济学家简哈齐乌斯(Jan Hatzius)表示,目前有“充分的理由”支持这一立场。在价格压力方面,哈齐乌斯表示,当前大部分商品价格上涨是由“异常值前所未有的作用”(the unprecedented role of outliers)所推动的,这些异常值终将回落,并使物价回归正常水平。

  “一切证据都表明,美联储官员只有非常缓慢地退出当前的宽松政策立场,才能实现他们的计划和目标。”哈齐乌斯说。

  但德意志银行报告认为,迄今为止,美国国会已经批准了超过5万亿美元的经济刺激措施,通过每月的资产购买,美联储的资产负债表几乎翻了一倍,目前略低于8万亿美元。假使在2021年,美国经济以预计的10%速度增长,且就业情况达到预期(也就是2021年每月新增47.8万个就业岗位),美联储的刺激措施仍将发挥作用。

  “我们从未见过如此协调的扩张性财政政策和货币政策,随着产出高于潜在水平,这种情况将持续下去。”兰道表示。

  德意志银行的经济学家团队还警告,美国可能会走上上世纪70年代的老路。在那十年中,美国通胀平均接近7%,在一些年份,通胀率甚至高达14.93%。当时的美联储主席保罗沃尔克(Paul Volcker)为了压制通胀,采取了大幅加息的手段,食品和能源价格的飙升最终以价格管制的形式结束。一系列举措最终触发了经济衰退。

  “风险在于,即使通胀只存在几个月,也非常难控制,特别是在如此庞大的经济刺激政策之下。”

  报告称,若美联储加息,可能会给“债务沉重的世界造成严重破坏”,特别是在新兴经济体无法负担更高的融资成本时,可能会进一步触发金融危机。

  但在华宝基金副总经理、申万宏源前首席宏观分析师李慧勇看来,如果美联储以及全球其他央行过早退出目前的政策,代价也许是巨大的,甚至有可能使复苏夭折。

  李慧勇对《国际金融报》记者表示,美联储需要更大的经济刺激才能达到应有的效果,因此,过早退出实际上是不合时宜的。

  “我个人认为,全球面临的一个问题是产能过剩需求不足。大量的货币发酵可能不是出现在传统的商品领域,而是在房地产、股市、大宗商品等资产领域。”李慧勇说。

(文章来源:国际金融报)

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